昨天，大家都在说原油暴跌而崩盘的事，但其实昨天在盘中，美国的期指就已经出现了大跌，这就让很多人感觉很不好，果不其然，昨天晚上美股开盘后不久，就出现了惊奇的一幕，三大股指跌幅均超过了7%，触发了美国市场的一级熔断机制，被强制暂停交易15分钟。这在美国股市的历史上十分罕见，至今也只发生了两次，上一次还要追述到1997年。
熔断这个词相信应该不用解释了，A股的股民都已经十分了解，因为我们在2016年就亲身经历过，当时经过2015年的股灾，我们也推出了新鲜出炉的熔断机制，结果大家是惊魂未定，熔断机制出台之后，就反复被市场尝试，2016年1月4日和1月7日，先后两次发生熔断，特别是1月7日这次，根据我们的制度设计，盘中连续两次熔断之后，就直接收盘了，那时候金融圈的小伙伴都疯了，早上起来经过早高峰，好不容易赶到了单位，结果茶还没沏好，就被通知可以下班了。后来很多人都骂声一片，结果我们又慌忙的取消了熔断机制，但其实当年我们就说，市场涨跌跟熔断制度关系不大，果然取消熔断之后，市场又跌了10%才开始逐渐企稳。
美国的熔断设计，是1987年股灾之后才出炉的，当时1987年10月19日，美国股市在好好的牛市当中，突然发生了暴跌，一天就跌了22%，当时简直太刺激了。我们之前讲过的黑天鹅这本书，开头的一幕就是1987年的市场大崩盘，有的交易员实在承受不起，都选择了跳楼，结束生命。整个股市当时都笼罩在恐怖当中。但其实这次暴跌只是虚惊一场，很快市场就得以恢复，并且依然处于美国股市最长，也是涨幅最大的一波大牛市当中。我们后来做统计的时候，经常会一笔带过。但是如果身处当时的环境之中，恐怕跟世界末日没什么区别。绝大多数人，也根本挺不过1987年的股灾。所以即便是美国历史上最好的，涨幅最大的，也是长达20年的大牛市，也不可能一直涨，这中间有无数次收割你的机会。而站在30几年后，你返回去看当时的走势，发现完全不值一提。
为了避免87年这种突如其来的股灾重演，美国人首先研究发明了熔断，本意就是叫一个长暂停，让你们冷静冷静，设置了3个档次，分为7%，13%，20%，当触发7%和13%这两档熔断线时，股市将短暂停止交易15分钟。若触及到20%的第三档熔断线，股市将停止交易直至当日收盘。这个武器准备好了，但却一直没有用武之地，毕竟指数大跌7%，这种事实在是很难发生。所以被尘封多年，直到1997年10月27日，美国股市才第一次，也是昨天之前唯一一次，触发了这个熔断机制，当时道琼斯跌了7.18%，大家又觉得世界末日来了，股灾重新出现，在加上席卷全球的亚洲金融危机，很多人又纷纷夺路而逃。但是今天我们回去找这个熔断发生的点，几乎在走势图上都找不到。97年的恐慌很快就过去了，随后股市又涨了50%，才到达了2000年的互联网泡沫。
昨天，全球金融市场都开启了暴跌模式，美国三大股指最后收盘跌幅都在7%以上，欧洲收盘也都大跌超过7%，意大利股市更是跌到了11%，巴西阿根廷跌幅都在12%以上，日经指数，新加坡海峡指数跌幅都超过了6%，这么一比昨天我们的股市跌幅3%，算是全球跌幅最小的地方了。暴跌的还远不止股市，原油暴跌了26%，而美元指数也继续下跌，一度跌破了95点。
这时候又有很多人高喊，疫情引发的金融危机来了，可能会进而升级到经济危机，但其实这种反常的市场表现，根本就都是情绪影响的。比如美元跌原油也跌，黄金还不涨，又比如利率大跌，股市也大跌，但大家却都对国债感兴趣。美国10年期国债期货昨天涨停，英国国债期货也连续大涨。这就是很纠结的表现。既感觉到危险，又不甘心退出市场。
之前我们也说到了经济周期的转动方式，油价就代表通胀，通胀和利率都是滞后指标，滞后指标大跌，那么领先指标就有向相反方向运动的动力，所以利率和通胀下行，已经推升了债券牛市。债券都涨起来了，再加上全球市场都在释放着流动性，股市后面很快就会企稳回升。疫情这种事，只能是短期心理影响。所有的硬实力都在，不会造成什么太大的损失。所以越是在全球都很恐慌的时候，我们越是要冷静，情绪这个东西，是投资的重要雷达，在极端情绪出现的时候，才是我们有胜算的时候。跳出自己的情绪，你才能看到别人情绪的变化。否则永远都只是乌合之众。永远记住那句话，站在群众对立面不一定赚钱，但跟群众站在一起，一定亏损。
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